Når det gjelder vårt land og vår region, er det vanskelig å betrakte det siste året som en enkelt periode. Jeg vil dele handelsmarkedet i to faser: begynnelsen av året til høsten og inn i siste kvartal. Markedet var svært aktivt i løpet av de første to eller til og med tre kvartalene. I løpet av første halvår ble det kunngjort rundt 54 avtaler i det baltiske markedet for fusjoner og oppkjøp (M&A). Deres totale verdi oversteg 1 milliard. EUR.

I 9 måneder (nøyaktige data for hele året er ennå ikke tilgjengelig) ble det annonsert om lag 81 transaksjoner med en samlet verdi på rundt 1,5 milliarder. EUR. Til sammenligning ble det i samme periode i fjor registrert 121 transaksjoner. Resultatet for de 9 månedene av 2020 er 44 publiserte transaksjoner.

M&A-markedet roet seg i siste kvartal i fjor. Tilsynelatende tok disse forventningene om dårlige tider oss til slutt.

Det er riktig at det skal understrekes at året 2021 var et rekordår når det gjelder antall transaksjoner i Litauen. Derfor er det ganske vanskelig å sammenligne år og måle markedsaktivitet fra det totale antallet. Men vi hadde virkelig mye arbeid å gjøre. Måler vi etter antall transaksjoner de siste 3-5 årene, er fjoråret over gjennomsnittet.

Den andre enhjørningen

Ekstremt store aksjekjøp-salg transaksjoner, som ville overskygge andre, i Litauen i 2022. var ikke Men en stor investeringsavtale ble fikset – Tesonet-konsernselskapet «Nord Security» tiltrakk seg 100 millioner. Investeringen i USD og under transaksjonen ble estimert til 1,6 milliarder. Amerikanske dollar.

Investeringen er ikke en typisk fusjons- og oppkjøpstransaksjon (M&A). Men det er heller ikke lån, pengene er tilført kapitalen i selskapet, og en del av aksjene har gått på nye hender. Så en slik avtale er inkludert i statistikken.

Uansett hva vi kaller det, var denne transaksjonen en av de største i Litauen i fjor – en annen enhjørning ble født under denne. Og dette stimulerer igjen kapitalstrømmer og investeringer. Det er mulig at i dette tilfellet, som etter at Vinted ble en enhjørning, vil flere millionærer dukke opp i Litauen.

Investeringer i romteknologi

Blant de viktigste eller vesentligste transaksjonene vil jeg også nevne oppkjøpet av NanoAcionics. Norske Kongsberg er en strategisk investor som ønsker å videreutvikle romteknologi fremfor å maksimere fortjenesten. De brakte ikke bare penger, men også mye praktisk kunnskap (engelsk know-how). Det er, vil jeg si, anerkjennelsen til gigantene i denne industrien. Selskaper som Kongsberg investerer ikke i ukjente selskaper i ukjente jurisdiksjoner.

Videre er NanoAcionics» aktiviteter nært knyttet ikke bare til romforskning og terrestrisk forskning, men også til forsvars- og energisektoren. Potensialet er derfor enormt. Dette er et selskap å se på.

En annen transaksjon som jeg gjerne viser som eksempel er oppkjøpet av det norske selskapet BEWI. En av verdens største produsenter av emballasje- og isolasjonsløsninger har kjøpt opp 100 % av aksjene i Baltijos Polistyrene UAB.

Da krigen brøt ut kjøpte de allerede et selskap hvis produksjon er knyttet til petroleumsprodukter, og vi har ikke et i Litauen. Andre problemstillinger knyttet til råvareforsyning og logistikk måtte løses. Ikke nok med det, selskapet er også knyttet til byggesektoren, som i fjor, og nå i år, forventes å stagnere eller til og med falle. Til tross for alle disse negative faktorene, nølte ikke kjøperen.

Dette viste tilliten til investorer fra den skandinaviske regionen i Litauen. Denne transaksjonen var en av de første etter krigens begynnelse. Det er derfor mulig at nordmennene har tatt dette steget og beroliget andre investorer.

hard vinter

En nedbremsing begynte sent på høsten. Vi snakket allerede om det på markedet i sommer. Men følelsen ble ikke bekreftet, aksjonen fortsatte til fjerde kvarter. Nedgangen var forårsaket av objektive faktorer – krig, inflasjon, stigende renter, fallende børsverdier, usikkerhet om fremtiden og andre relaterte faktorer. Generelt er det rart at denne pausen kom til oss så sent. Selv om det har vært en krig på vår side siden februar, er vi praktisk talt de siste i Europa som er fanget opp i negative stemninger og pessimistiske spådommer.

Investorer er svært forsiktige med fremtiden ettersom selskaper kjøpes for fremtidig inntjening. Naturligvis, hvis du ikke forventer noe godt fra fremtiden og utsiktene er skuffende, begynner markedet å stoppe opp. Først av alt er kjøpere som begynner å slå prisen infisert med slike følelser. Men selgere trenger litt mer tid til å endre forventningene sine, så vanligvis i denne situasjonen i markedet blir forhandlingene sittende fast en stund. Det kommer selvsagt ofte tilbake senere, men med justerte forventninger. Jeg tror denne prosessen bør gjenopptas rundt midten av dette året.

amerikansk bølge

I det globale markedet er positive og negative endringer drevet av USA. Og tidligere prosesser er intet unntak. La meg minne om at aksjemarkedet falt først, så begynte basisrentene å stige, og pengene ble dyre. Det er kjent at disse endringene også har påvirket veksten av startups – det har blitt vanskeligere å skaffe midler. Så begynte de stadig mer vokale refleksjonene om at noen selskaper over Atlanterhavet ble overvurdert, og den nedadgående spiralen begynte.

Anslagene stupte for mange selskaper, og mot slutten av sommeren begynte store teknologiselskaper å si opp ansatte.

Likevel var det betydelige transaksjoner. Samlet sett, i tillegg til den nevnte Twitter, synes jeg det er minst to andre store oppkjøp som fortjener oppmerksomhet.

Den første viser den økende betydningen av spillindustrien og symboliserer dens nye scene, der verdens store selskaper spiller førstefele. Jeg snakker om avtalen som fant sted i januar i fjor, der Microsoft kjøpte ut Microsoft for 68,7 milliarder dollar. har avtalt å kjøpe Activision Blizzard, en av verdens største videospillutviklere.

Hvis avtalen går gjennom (forventet i 2023), vil programvaregiganten bli verdens tredje største spillselskap etter inntekter (etter Kinas Tencent og Japans Sony), selv om det ikke er en sekundær aktivitet. Det ser ut til at denne bransjen ikke er en barnelek.

En annen avtale verdt å merke seg, ikke bare på grunn av det imponerende beløpet, fant sted i mai. Broadcom, en diversifisert og stadig mer skyfokusert halvlederprodusent, har gått med på å kjøpe skydatabehandling og virtualiseringsteknologiselskapet VMware for 61 milliarder dollar.

Etter at avtalen ble inngått (forresten ikke første gang), falt Broadcoms aksjeverdi med nesten 20 %, ettersom bedriftskulturene er svært forskjellige. I tillegg har Broadcom et rykte for masseoppsigelser og salg av uønskede divisjoner etter oppkjøp (som skjedde med Symantec og CA Technologies). På den annen side kan et selskap som holder brikke- og servervirtualisering og IT-infrastrukturvirksomheter i én hånd bli svært kraftig. Så nå venter hele IT-markedet på å se hva som vil skje med Silicon Valley-skyveteranen.

Livet ved «grensen»

Uansett var forverringen av markedskurven i Litauen ikke så dramatisk som i USA, fordi estimatene til våre selskaper alltid var mer beskjedne, og aksjemarkedet ble stort sett skånet, fordi sammenlignet i USA er det praktisk talt ikke-eksisterende. Det er takket være disse nøkkelfaktorene at følelsene våre i markedet er roligere og den negative effekten er mindre.

Tenk deg panikken som ville oppstå hvis aksjene til store selskaper i vårt land ble børsnotert og vi så negative trender – vi ville se en daglig nedgang i verdien på aksjene, som ville nå 20 % eller mer. Hver dag. Jeg kan forsikre deg om at markedsstemningen, og derfor investorenes forventninger, ville vært mye verre.

Det er imidlertid tydelig at stemningen i markedet ikke er god og den blir stadig verre. Vi må derfor være glade for at litauiske selskaper klarte å tiltrekke seg investeringer i første halvår – det var slik de hoppet på den siste vognen. Ellers ville det være ekstremt vanskelig å gjøre nå, og ærlig talt, muligens umulig.

Og selv om noen globale trender kommer til oss mer eller mindre senere, er vi i verdens øyne i en virvelvind av hendelser, og de er dessverre ikke positive. En av dem er krigen i Ukraina. For noen kan det virke som om vi bor nesten ved havet, men markedet vårt reddes av skandinaver, polakker, tyskere og investorer fra andre land i regionen. De ser mye roligere på situasjonen – jo nærmere du er, jo bedre forstår du den virkelige situasjonen.

Forresten, den siste uken i fjor gjorde vi en stor avtale med tyskerne. Det er ikke 2022s største kjøp, men bør være blant topp fem.

Jeg tror den nåværende usikkerheten i markedene i andre land rundt om i verden snart vil ta tak her. Markedet vil ikke lenger være så inert, det blir mindre spontanitet. På den annen side må vi ikke glemme at det fortsatt er mye penger å bruke.

Som avslutning på denne korte anmeldelsen, vil jeg gjerne dele noen optimistiske spådommer for dette året. Jeg tror at situasjonen i Ukraina vil bevege seg i riktig retning, mer positivitet vil dukke opp i markedene og den generelle stemningen i markedene vil være positiv. Så, vel vitende om at vi må «gjenopprette» det som gikk tapt i fjor og som vil være bortkastet i år, kan vi endelig på slutten av 2023 si at året har vært normalt på transaksjonsmarkedet.

Forfatteren av kommentaren er Elijus Burgis, partner i fagforeningen for advokater COBALT

Forfatterens mening er ikke nødvendigvis sammenfallende med den redaksjonelle posisjonen.